Vos résultats semestriels traduisent une amélioration de votre chiffre d’affaires mais une dégradation des performances opérationnelles, comment l’expliquez-vous ?
La croissance du chiffre d’affaires s’explique par le fait que nos programmes d’investissements dans de nouvelles capacités commencent à monter en régime alors que les principaux marchés du Groupe connaissent cette année une forte croissance (notamment les aciers au carbone et les aciers inoxydables, ainsi que l’aéronautique). Notre chiffre d’affaires bénéficie donc d’effet volumes positifs dans nos trois branches, le nickel, le manganèse et les alliages.

Eramet Nickel s’est très bien comportée. A quoi attribuez vous son succès et se prolongera t’il au second semestre?
Les cours du nickel, qui sont fixés au London Metal Exchange, étaient élevés au 1er semestre 2006. Par ailleurs, nous avons accru nos livraisons au marché grâce à la montée en régime de nos nouvelles capacités. La hausse des livraisons est proche de 17 % au 1er semestre 2006.
Au 2ème semestre nos livraisons devraient être un peu moins élevées qu’au 1er semestre. En effet, notre objectif de production est de l’ordre de 67 000 t de nickel, soit une hausse d’environ 12% sur l’année.
Sur le plan des cours du nickel au LME, le 2ème semestre a très bien commencé, avec des hausses très importantes. Nous avons par ailleurs engagé un programme de couvertures sur les prix du nickel qui concerne 60 % de nos livraisons attendues pour le 2ème semestre.

Votre activité Manganèse a en revanche marqué le pas sous l’effet de la baisse des prix. Anticipez vous un redressement d’ici la fin de l’année ?
Le redressement a déjà commencé et la baisse du 1er semestre 2006 traduit principalement un effet de base de comparaison défavorable.
Le marché du manganèse est à 90% l’acier au carbone, qui est très bien orienté, avec une hausse attendue de la production mondiale de l’ordre de 10% en 2006.

Quid des perspectives d’Eramet Alliages ?
Eramet Alliages continue à monter en régime pour répondre à la très forte demande de ses clients du secteur de l’aéronautique. Notre nouvelle usine de forgeage-matriçage de Pamiers, près de Toulouse, tournée vers les marchés de l’aéronautique, a démarré au mois de juin et commence son processus de qualification de premières pièces.
Par ailleurs la branche Alliages met en œuvre un certain nombre d’actions pour réduire son besoin en fonds de roulement et accroître la sélectivité dans ses prises de commandes, ce qui sera positif pour l’amélioration progressive de sa rentabilité.

Comment voyez-vous évoluer les cours du nickel et du manganèse à court-moyen terme ?
Les cours du nickel au LME se situent depuis le mois de juillet à des niveaux jamais atteints, autour de 30 000 USD/tonne alors que le marché physique est globalement équilibré. Il y a donc un risque de forte volatilité au 2ème semestre et un retour des cours vers des niveaux moins élevés est possible.

Les prix des alliages de manganèse sont bien orientés et on peut espérer voir à moyen terme un redressement progressif des prix du minerai de manganèse, grâce à la forte croissance de la production d’acier chinoise et mondiale.

Quels sont vos objectifs pour 2006 ?
Nous avons confirmé que le résultat opérationnel courant au 2ème semestre 2006 devrait être supérieur à celui du 2ème semestre 2005, voire en forte hausse si les cours du nickel se maintenaient au niveau actuel.

La fusionnite a gagné votre secteur avec le rachat de Falconbridge par Xstrata et l’offre de CVRD sur Inco. Comment interprétez-vous ce mouvement ?

Deux grandes motivations expliquent ce mouvement :
La recherche de la concentration, tout d’abord, est une tendance qui dépasse le seul secteur de la mine, et qui conduit généralement à l’amélioration de la rentabilité des industries concernées.
Par ailleurs, dans le domaine de la mine, certains grands acteurs sont engagés dans la recherche d’une taille globale et d’une diversification plus importante, afin de se rapprocher des deux leaders du secteur, qui bénéficient d’une valorisation plus élevée de la part des marchés boursiers.

Au-delà de ces motivations, on notera aussi que les acteurs de la mine sont dans une situation financière qui les conduit à rechercher une utilisation de leurs liquidités, avec le risque de certains excès.

Envisagez vous d’y jouer un rôle actif ?, Dans l’affirmative, allez-vous endosser l’habit de consolidateur ou celui de consolidé ?
Notre modèle de développement combine un fort programme d’investissements industriels internes, qui concerne nos trois branches et, de façon sélective et compatible avec notre taille, la croissance externe.
Nous avons déjà des positions de leadership mondial dans chacun de nos trois métiers et nous cherchons à renforcer encore ces dernières.

Sur le front des acquisitions, vous avez pris récemment le contrôle de Weda Bay Minerals pour 169M€. Seriez-vous candidat à la reprise du gisement de Koniambo si Falconbridge se désengageait à la suite de son rachat par Xstrata ?
Le gisement du Koniambo, qui appartenait à Eramet, a été transféré fin 2005 à la SMSP, société minière locale liée à la Province Nord de la Nouvelle Calédonie, associée à notre concurrent canadien Falconbridge.
Ce transfert a été réalisé dans le cadre des Accords de Bercy, qui conditionnaient strictement ce transfert à la réalisation effective de l’usine de nickel projetée par Falconbridge dans le Nord de la Nouvelle Calédonie.
Eramet s’est pour sa part déclaré prêt à réaliser lui-même une usine de nickel dans le Nord de la Nouvelle Calédonie si le gisement du Koniambo lui revenait dans le cadre des Accords de Bercy, c'est-à-dire si Falconbridge décidait de ne pas mener à bien son propre projet.

Quelle marge de manœuvre financière disposez vous pour faire vos emplettes ?
Notre situation financière peut nous permettre de considérer des opérations jusqu’à hauteur d’environ un milliard d’euros.

Votre titre a consolidé cette semaine mais conserve une solide avance depuis le début de l’année. Son niveau reflète t’il le potentiel de votre société et son caractère opéable ?
La dynamique de croissance du Groupe et la nouvelle dimension stratégique et géographique à laquelle il accèdera avec le développement du projet Weda Bay Nickel sont des facteurs favorables, d’autant qu’il existe un écart de valorisation significatif par rapport aux leaders diversifiés du secteur.

Le mot de la fin pour vos actionnaires.
Eramet est un Groupe doté d’une grande solidité financière et de positions de premier plan dans chacun de ses domaines d’activités, qui sont en croissance.

Nous exploitons des actifs miniers que peuvent nous envier tous les grands leaders mondiaux de la mine et nous avons lancé des programmes de croissance importants qui commencent à porter leurs fruits.
Nous sommes donc optimistes pour l’avenir.