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Pétrole / OIL STUDY : update Cylindrical strategy



Etude sur le Pétrole

 

L’analyse Cylindrique du Crude Light Oil permet d’anticiper une formation sur un graphique mensuel de type ‘Morning star’ selon le modèle de Muné Hisa Homma. Cela se caractérise par une forte chute en décembre, une ouverture proche de la clôture en janvier dont nous signons ce soir le dernier jour ouvré et une remontée des cours en février.

 

Une clôture fin février proche ou supérieure au niveau de 54.75$ confirmerait ce scénario. Le fait d’avoir signé un double ‘bottom’ sur les niveaux de 32.48$ et 32.70$ pour décembre et janvier conforterait notre stratégie fortement haussière avec la confirmation d’une ‘Twizzer bottom pattern’.

 

Les sept mois de chute consécutifs pour passer du niveau de 147.27$ à celui de 32.50$ permettent d’anticiper un rebond durable calculé selon Fibonacci sur les niveaux de 54.75$, 61,00$, 78,00$, 90,00$ voire 103,50$. Les résistances à franchir pour y parvenir seraient situés sur les niveaux de 48.00$, 54.75$, 67.90$ et 78.00$. A contrario, briser le support majeur situé sur le niveau de 32.50$ invaliderait cette stratégie haussière.



Cylindrical study on Light Crude Oil can anticipate training on a monthly chart type 'Morning star' as the Muné Hisa Homma model. It is characterized by a sharp drop in December, an opening near the end of January in which we are signing this evening on the last day and rising prices in February.

A close at the end of February on or above $ 54.75 level would confirm this scenario. Having signed a double bottom 'on the levels of $ 32.48 and $ 32.70 for December and January undermine our strategy strongly bullish with the confirmation of a ' bottom Twizzer pattern'.

The seven consecutive months of falls to pass the level of $ 147.27 to $ 32.50 as can anticipate a rebound sustainable calculated according to the Fibonacci levels of 54.75 $ 61.00 $ 78.00 $ 90.00 $ even $ 103.50. Resistance to cross to achieve would be located on levels of $ 48.00, $ 54.75, $ 67.90 and $ 78.00. Conversely, a break below the major support on the level of $ 32.50 invalidate this bullish strategy.

PETROLE : nouvelle analyse Cylindrique



Pétrole : attention au retour de balancier

Notre dernière prévision graphique ayant faut long feu,  nous maintenons une prévision de 'corner' sur le physique alimentée par les réductions massives de l'OPEP , une croissance en Chine contrariant les cassandres et l'entrée dans l'hiver. Le Crude Light Oil est proche d'un point clé situé sur le niveau de 35$. Ce point représente notre dernier support historique avant la zone des 10$. La hausse du pétrole s'est bien effectué en cinq vagues Elliottistes, la vague de chute depuis le niveau de 147 dollars pour atteindre celui de 35$ reflète la nervosité des marchés et les exagérations en terme d'amplitude. Mais c'est oublier sur un plan purement graphique qu'en tirant sur l'élastique , ce dernier pourrait revenir avec force à l'image du dernier mouvement de hausse et de repli sur l'EUR/USD actuellement décorrélé du pétrole.

Who will bear the burden of the price of a barrel of oil?"



'La spéculation s’assimile à l’écume sur les vagues.
Autrement dit, ce n’est pas l’écume qui fait la vague
mais la vague qui fait l’écume.'


interview by Olivier Appert , easybourse.com

President of the French Petroleum Institute
 "Who will bear the burden of the price of a barrel of oil?"

What is your view on the economic climate in which we record now?
 We are in a particularly bleak and volatile. The IMF anticipates, for 2008, 1.5% lower rate of global growth compared to the years 2004-2007. This downward revision was made in two stages from October 2007 and again in November 2008 (1.1 points less).
The financial crisis has clearly affected the OECD countries. Of uncertainties about the impact of the crisis on emerging countries. The IMF forecasts growth of these countries by 5% against 8% previously.

This context is it in parallel by a downward trend forecasts of oil demand?
 If the elasticity between demand and the price is low, only 0.07%, the elasticity of demand relative to GDP remains close to 1%. In early 2008, there was a consensus forecasts of increasing demand, driven primarily by emerging countries, 2 million barrels per day in 2008. This increase in demand was higher than the outlook for the offer. This explained the very strong pressure on prices during the first half. Today, forecasts predict a growth in demand of 0.1 million barrels per day. For 2009, the IEA estimated that demand could grow by 0.8 million barrels per day.

These are the revisions to lower demand growth that justify much of the reduction in the price of a barrel?
 Yes. By nature the oil market is unstable. Just as excess demand in millions of barrels per day leads to erratic movements on the rise-this was the case during the first half of the year a deficit of the application of hundreds of barrels per day translated by the same movements on the decline.

What role do you assign to speculation in the formation of the price of a barrel?
 Speculation is comparable to the foam on the waves. In other words, this is not the scum that is the wave but the wave that is dross. The market reacts to basics that were, in the first half of 2008, a shortage of supply meet the demand and are currently in reverse excess supply facing a sharp slowdown in demand. I think the market does qu'amplifier the upward or downward, which is dictated by the macro and micro economics.

The fall in oil prices led by falling naturally streams of all petroleum products. But surprisingly, since one year, the price of oil on international markets is higher than the price of gasoline. How do you explain?
 This trend is likely to continue because we face a structural deficit in global distillation diesel.

Is there an equilibrium price that is satisfactory to both producers and consumers? In 2000, OPEC countries had established a system of price range between 22 and 28 dollars per barrel. The decision of principle that had been solemnly recognized was that if the price were to fall below 22 dollars, it would reduce production and increase in beyond 28 dollars, they increase their production. We have updated this range in relation to inflation OPEC and the euro dollar. Thus the range of 22-28 dollars currently equivalent to a range of 54-68 dollars. We're not very far from the figures put forward by the ministers of some OPEC countries or ministers of some countries who meet both producers and consumers.

What you feel is the floor price of oil?
 The lower limit price of a barrel is marked by the marginal cost of production that would match supply to demand. In 2009, demand predictability should be covered by the bid, including outside U.S. biofuels whose production cost is higher than the current market price These are heavy oils (which correspond to the extra-heavy oil and tar sands of Canada) which constitute the reference in terms of marginal cost. This explains a number of projects were either postponed or canceled. Moreover, the barrel price depends on many factors: economic growth, the euro / dollar, changes in demand, weather, OPEC policy, expectations of financial markets ...

How do you understand the behavior of OPEC in the coming weeks?
 Since 2005, OPEC has lost control of the market by lack of margin production. The cartel could not control the soaring prices. On 15 June 2008, there is less than 6 months, Saudi Arabia had been pressed by all the leaders of the world to increase its production and decided unilaterally production by 5 million barrels per day extra. Currently OPEC wants a production cut to mitigate the decline in the price. On 24 October, it decided to reduce quotas by 1.5 million barrels per day. A meeting be held in Oran in mid-December under the chairmanship of Algerian Oil Minister, Mr Chakib Khelil. The uncertainties surrounding the deteriorating economic conditions are feared to OPEC a risk of downward spiral. It is against this risk that OPEC should take precautions. It will be interesting to see how members of the cartel will find an agreement in the coming days. Financially, the various OPEC countries are not in the same situation. Their respective deaths, ie the price of crude which allows you to balance their budgets, are different. Finally the question of who will bear the burden of falling prices.

Beyond the economic aspect, what is your feeling about the geopolitical dimension of the situation?
 It is not possible to consider the evolution of the oil market without taking into consideration the geopolitical dimension when two thirds of oil reserves are in OPEC countries, with 60% only in the Middle East. A number of question marks are linked to U.S. policy which is practiced by the new administration vis-à-vis Iran, Iraq, Israel ...
Another uncertainty is the outcome of discussions within OPEC, including the determination of the countries that bear the burden of the price of a barrel. At the meeting on 24 October, the decision to reduce quotas had been taken relatively quickly because Iran and Venezuela had agreed to participate in this decrease. It is not certain that things recur in the future.
In addition, the geopolitical dimension must integrate relations between OPEC and Russia insofar as Saudi Arabia, which has learned against the oil shock of 1986, does not want to take only the new shock to the decline that we know when the production level of Russia is currently equivalent to that of Saudi Arabia. It is likely that we will in the coming weeks of acrimonious discussions between the two countries on this issue.

Do you think this geopolitical dimension can greatly influence the evolution of the price of a barrel in 2009?
 The oil market fundamentals do not change with the deep uncertainties due to the economic crisis as demand from emerging countries is to continue to grow, if only because of massive public investments are made in infrastructure and because of the incessant increase in purchasing power of the domestic population. It is necessary, on the supply side, to make investments if only to maintain the level of production (which accounts for three quarters of the investments are being made). For the moment we do not point drop in investment from the statistics we have. More prices will fall, will be the longest period of slowdown or interruption of investment projects, and faster will be resumed at the rising price of a barrel due to a shortage in supply.

Do you think Russia has the means to control its production?
 I think so. Public authorities control the transport. Transneft is a public company. Or to evacuate production, it is necessary to carry these products. If you look at the Russian statistics since 1998, growth in Russian production was around 0.5 million barrels per day. We are entering a phase of stabilization of this production, even in a declining due to a lack of investment.

What is the state of play of parapétrolières industry?
 We are in this industry, both in exploration and in refining, facing a slowdown related to stabilization or stop some projects for reasons of profitability, the problems of financing investments due to the phenomenon of credit crunch and pressure oil companies on the price of services.

What is the importance of Russian and Chinese players in the field parapétrolier?
 The Russian players are confined to their local market. This is not the case with Chinese operators who increasingly outside their domestic market. GP as an actor, who was totally unknown a decade ago, has become the reference in the field of seismic land segment that is less technological seismic sea. This trend is also found in the refining sector, where there is a growing number of Chinese players abroad, with the support of leaders such as Sinopec and Petrochina.

What is your view on reports of Aramco joint venture with Chevron with Aramco and Total. How do you explain?
 It is not a problem of funding a problem of visibility on the evolution of prices of raw materials as a whole.

L’OPEP couperait les robinets pour freiner la chute des prix

PETROLE : Etude cylindrique

 

Le Pétrole : nouveau produit d’investissement :

Les matière premières sont devenues des produits financiers dont la spéculation représente aujourd’hui près de la moitié des transactions. La fulgurante progression du pétrole a été alimentée sous la forme d’un ‘flight to quality’ pour se prémunir de la chute des actions. Cette chute historique de cent dollars pourrait s’expliquer par l’effondrement de la demande en besoins énergétiques, consécutive au brutal ralentissement économique et accentuée par les retraits massifs des positions des fonds de pensions pour faire face aux ‘décollectes’. Concrètement, la consommation d’or noir n’a chuté que de 5% depuis janvier.

 

L’OPEP couperait les robinets pour freiner la chute des prix :

La volatilité sur le pétrole se poursuivra avec un probable regain de tension géopolitique, l’entrée en période hivernale, la spéculation avide de profits et les anticipations de réduction de production. Bien que le ministre algérien président l’OPEP, Chakib Khélil, n’y soit pas favorable avant la réunion du 17 décembre dans son propre pays, les chutes des indices DFM de Dubaï et de l’indice DSM du Qatar, actuellement au plus mal, pourraient l’influencer. Comme la Russie et le Vénézuéla, ils seront tentés de défendre ces recettes exceptionnelles. Même si l’OPEP ne représente que 40% de la production mondiale, une nouvelle réduction de livraisons pour sa prochaine réunion au Caire samedi prochain aura un impact sur les cours du brut. Ce serait la troisième réduction depuis septembre pour tenter de relever les prix du brut.

 

L’investissement en berne servira de moteur à un nouveau cycle de hausse :

Le Crude Light Oil sur le niveau d’aujourd’hui proche de 48$ pourrait stopper l’investissement et alimenter à terme une nouvelle bulle avant que les solutions d’un après pétrole n’aient vu le jour. Certains gisements, dont les sables bitumineux du Canada, nécessitent un baril supérieur à 80$ pour une exploitation rentable. Les investissements dans l’immédiat semblent gelés et la pression diminue aussi sur les autres projets de forage. L’Europe devrait investir environ mille milliards d’euros ces vingt prochaines années pour se prémunir de la déficience des installations électriques et gazières et ainsi garantir les capacités de production. Au terme de cette période, la demande serait de l’ordre de 120 millions de barils par jour contre une production capée par les experts à 100 millions.

 

Pétrole : une énergie fossile par excellence :

L’accès à l’énergie fossile se pose comme une problématique incontournable et croissante. Le choc de la demande inhérent à l’anticipation d’une forte récession ne doit pas occulter la puissance d’une OPEP qui a retenu les erreurs du passé comme l’ouverture des vannes en 1998. Notre scénario prône pour un nouvel accès de fièvre du brut accompagnant la reprise économique malgré un court terme favorable à l’offre avec une capacité de production en 2009 supérieure à l’augmentation de la demande d’environ 400K barils jour.

 

Analyse Cylindrique : rebond à court et moyen terme 

Le pétrole est ainsi passé du niveau de 148.35$ en séance le 11 juillet 2008 à celui de 48.25$ vendredi 24 novembre dernier. Le pétrole a prsque atteint notre support cylindrique situé sur le niveau de 47.50$, proche du bas de mai 2005. Les retracements techniques haussiers seraient situés sur les niveaux de 73$, 86$ et 100$.

 

Les limites de notre stratégie :

A contrario, briser le dernier ratio de Fibonacci situé sur le niveau de 44.20 calculé sur la progression historique depuis novembre 1998 mettrait notre scénario de rebond en danger, voire l’invaliderait définitivement en cassant le support clé situé sur le niveau de 40$.

Louis-Serge Real del Sarte

The oil could make a technical rebound




The oil could make a technical rebound:
The oil has exceeded our key objective on 108.00 $ 105.45 dealing, fell about fifteen dollars from August 28 to reach this point could be corrected. The period of hurricanes for the next three weeks, exogenous political risks inherent in Iraq, Georgia, Afghanistan and Pakistan and the meeting of OPEC poutrrait harden the tone on October 9 in Vienna promote proachain this scenario.



The objectives of rebound:
The objectives in the short term Fibonacci are located on the levels of 109.15, 111.15, 112.90, 114.70, or 116.70. To achieve this, the oil will break the resistance zone located on the level of 111.40/111.80. A graphic image of the joint, the evolution of the consolidation would anticipate a zone of resistance embodied by the pillar of our high cylindrical located on the level of 118.10. Our goal fallback would then be positioned on the level of 100.50 and correspond to the last Fibonacci ratio of the entire increase in the first half of 2008.

The limits of our strategy
In contrast, break in the very short term the level of 105.45 invalidate our scenario rebound intermediary to achieve the ultimate objective Fibonacci on 100.50. In addition, a stronger than expected rebound above the level of 118.20 would give a call to reach the level of 122.15. The Bulls following objectives would be located on the levels of 126.80 and 131.80.

Louis-Serge Real del Sarte

Le pétrole, un combustible fossile? Plus qu'un euphémisme!

 

S'il est élu, le candidat répubicain John McCain a promis 5 000 dollars à chaque acheteur de voiture électrique. Le pétrole assimilé comme énergie fossile pourrait sceller son avenir sur ce niveau de prix au regard de la tendance à  la protection de l'environnement et de l'énergie propre. Les démocrates entendent limiter la spéculation sur le pétrole. Bien que l'or noir soit côté sur trois marchés réglementés et différents, les démocrate pourrait déposer un nouveau décret visant à contenir la spéculation sur les dérivés du NYSE.

Les arbitragistes, proprietary-trader de grandes banques et autres teneurs de marchés seraient considérés comme responsables du niveau hallucinant du baril et par ricochet des produits gaziers, bien loin des fondamentaux que prônent l'offre et la demande d'aujourd'hui. Les banques émettent des anticipations haussières par le biais de leur analystes offrant aux gérants un refuge potentiel de revenu dans un marché action devenu atone. Ce projet de loi a franchi la première étape devant le Sénat américain avec succès. Son adoption définitive reste cependant encore menacée.

La Maison Blanche pourrait ajourner cette loi par le biais de son bras séculier républicain. Certaines faveurs pour l'hôte de la maison blanche comme l'augmentation de la production US de pétrole pourraient permettre un vote positif. dans le cadre de cette nouvelle règlementation. Les intervenants seraient contrôlés sur les motifs de leurs échanges sur les marchés non réglementés,  avec pour conclusion une réduction des positions ouvertes limitant la spéculation à l'origine de ce 'corner' haussier. La réduction du nombre de contrats traités ou l'augmentation des déposits sur  le New-York Mercantile Exchange (NYMEX) avec le Crude Light Oil et sur le International Commodities Exchange (ICE) avec le Brent entraîneraient la fin d'une bulle des commodities. On a pu également observer ces dernières semaines sur le CME  une chute des cours du blé (WHEAT) passant depuis mars de 127.80 à 79.60 aujourd'hui.

Malgré le chiffre des stocks de pétrole aux US (Oil inventories) sorti en légère hausse, les bons chiffres sur le 'gazoline' de bonne qualité et  les 'distillate' pourraient pousser le Crude à la baisse et les equities à la hausse. Notre stratégie mise en ligne le 15 Juillet sur une probable chute des cours du brut à hauteur de 28 dollars pourrait s'avérer fructueuse. Le pétrole brut léger a déjà baissé d'environ 15% en sept séances de négociation passant depuis son plus haut historique du 11 juillet dernier sur le niveau de 147,90 $ à 125.30$ en séance aujourd'hui. Notre objectif demeure sur le niveau de 108,00. La confirmation de cette stratégie pétrolière cet été corrélée à notre scénario de chute sur l'euro contre dollar favoriseraient notre scénario d'un ' bottom ' atteint en  juillet pour l'année 2008 sur l'ensemble des marchés actions.


Louis-Serge Real del Sarte

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