Etude Cylindrique de l'indice EUROSTOXX

Bien que l’indice Eurostoxx ait à deux reprises confirmé un rebond sur le niveau situé autour de 2100 les 21 novembre 2008 et 23 janvier dernier,  nous sommes dans le cas graphique  d’une balle de tennis qui rebondit de moins en moins haut sur le plancher d’un grenier pour finalement trouver ce trou dans le plancher (2100) qui la conduira un étage plus bas (1827).

Deux scenarii sur l’Eurostoxx: triangle /rebond 1827 ou canal baissier /rebond sur 1072

L’absence de soutient par les volumes, l’absence de figure chartiste de retournement à court terme et l’incapacité d‘atteindre en rebond des niveaux situés au-delà des premiers retracements de Fibonacci permettent d’anticiper la poursuite de la baisse et d’annoncer un probable point d’arrêt à cette chute. Le premier point de support majeur susceptible de retourner la tendance est situé sur le niveau de 1827. Ce niveau correspond au  rebond de l’Eurostoxx en mars 2003 après trois ans de chute depuis le niveau de 5525.

Notre stratégie sur l’Eurostoxx :

Notre scénario prône la reprise de l’indice sur le niveau de 1827. La figure en  tête-épaule (première épaule mars 2006 / tête juin 2007 / seconde épaule mai 2008) donnait une indication de la possible extension baissière d’environ 1240 points après rupture de la ligne de cou sur le niveau de 3365 en septembre dernier. Nous serions donc à ce jour bien au-delà de cet objectif.

Comment déterminer que ce point de retournement sera le bon ?

L’Eurostoxx devrait probablement confirmer un rebond sur le niveau de 1827 dans les deux cas exposés. Une fois atteint ce premier plancher, il faudrait ensuite trouver la force de  repartir à la hausse et  franchir le niveau de 2225 pour valider un changement de tendance. Ce point représente le ratio 50% de Fibonacci calculé sur la dernière vague de baisse depuis le début de l’année. Ce scénario de reprise des marchés serait réellement conforté  au-delà du niveau de 2530 , soit le ratio Fibonacci 25% de toute la chute de l’indice Eurostoxx depuis son plus haut à 4608 en juin 2007.

Les objectifs de rebond haussiers à moyen terme :

Sous réserve d’atteindre rapidement notre point plancher sur 1827, les objectifs haussiers court terme seraient situés sur les niveaux de 1956, 2014, 2029, 2093 et 2100. Les objectifs haussiers moyen terme seraient situés sur les niveaux de 2120, 2220, 2320 et 2425. Les objectifs long terme seraient situés sur les niveaux de 2530, 2900 pour février 2010 voire 3220.

Quid d’une rupture graphique du niveau de 1827

A contrario, briser cette zone majeure entraînerait l’indice beaucoup plus bas et très rapidement.  Le niveau clé situé sur 1072 matérialise la bas d’un grand canal baissier à l’image du graphique joint. Les sommets de ce canal ont été atteint en mars 2000 sur le niveau de 5525 et juin puis juillet 2007 sur le niveau de 4608. Les supports de ce canal ont été atteint en octobre 1998 sur le niveau de 2406 et mars 2003 sur le niveau de 1827. 

Louis-Serge Real del Sarte

European Sales Director

GLOBAL EQUITIES